درخشش پاییزی بورس
به گزارش گروه آنلاین روزنامه دنیای اقتصاد، در جریان معاملات امروز، بسیاری از فعالان بازار با توجه به فشار فروش ایجادشده در دقایق پایانی روز گذشته، انتظار نزول نماگرهای سهامی را داشتند. با این حال انتشار خبر حذف حجم مبنا از اول دی ماه، فضای معاملات را تغییر داد و جان تازهای به تقاضا تزریق کرد . به این ترتیب نماگرهای بورسی بار دیگر در مدار صعود قرار گرفتند. در جریان معاملات این هفته، شاخص کل بورس تهران موفق شد دو کانال مهم ۳.۶ و ۳.۷ میلیون واحدی را پشت سر بگذارد. کانال ۳.۸ میلیون واحد نیز در روز سهشنبه برای لحظاتی فتح شد، اما این صعود پایدار نبود و نماگر اصلی بازار در نهایت هفته را پایینتر از این سطح کلیدی به پایان رساند.
در مجموع، دو عامل نقش پررنگی در حرکت صعودی بورس تهران طی این هفته ایفا کردند، نخست، اخبار مرتبط با ارز تالار دوم که در محدوده حدود ۱۰۰ هزار تومان مبادله میشود و انتظارات سودآوری شرکتها را تقویت کرده است. دوم، انتشار اخبار مثبت از گروه پالایشی که بار دیگر این صنعت را در کانون توجه معاملهگران قرار داده و موجب ایجاد امید در کلیت بازار شد. مجموع این عوامل باعث شد بورس تهران بهرغم نوسانات مقطعی، هفته پایانی پاییز را با کارنامهای مثبت و امیدوارکننده به پایان برساند.
کوچکترها در کانون توجه بازار
در معاملات روز چهارشنبه، جهت حرکت سرمایهگذاران تغییر کرد و نگاهها بیش از گذشته به سمت نمادهای متوسط و کوچک بازار چرخید. این جابهجایی بهخوبی در رفتار شاخص هموزن نمایان شد. نماگری که بهعنوان معیار سنجش عملکرد شرکتهای کوچکتر شناخته میشود و امروز حرکتی آرام اما باثبات را تجربه کرد. شاخص هموزن در پایان معاملات امروز با ثبت بازدهی ۰.۴۷ درصدی، عملکرد بهتری نسبت به شاخص کل بهجا گذاشت و در سطح یکمیلیون و ۴۸ هزار واحد ایستاد. این موضوع نشان میدهد تمرکز تقاضا بیش از آنکه متوجه بزرگان باشد، به سمت کلیت بازار و نمادهای غیرشاخصساز حرکت کرده است.
شاخص کل بورس تهران معاملات امروز را تحتتأثیر فشار فروش روز گذشته، در محدوده منفی آغاز کرد. با این حال، در ادامه و با ورود خریداران به میدان رقابت، بزرگان بازار نیز با اقبال سرمایهگذاران حقیقی همراه شدند و نماگر اصلی بورس مسیر خود را تغییر داد. در نهایت شاخص کل با رشد ۰.۱۷ درصدی به سطح ۳ میلیون و ۷۶۷ هزار واحد رسید و چهارشنبه را در محدوده مثبت به پایان رساند.
در جریان معاملات امروز، ۲۱۷ نماد از محدوده منفی به مثبت بازگشتند که نشانهای روشن از بهبود جریان تقاضا در کلیت بازار محسوب میشود. ارزش معاملات خرد نیز رقم قابلتوجه ۱۵ همت را ثبت کرد که از افزایش تحرک معاملهگران حکایت دارد.
اگرچه تراز پول حقیقی در ابتدای معاملات منفی بود، اما با تقویت تقاضا در ادامه بازار، این متغیر نیز تغییر مسیر داد. در پایان معاملات روز چهارشنبه بازار سهام با ورود یکهزار و ۷۸ میلیارد تومان پول حقیقی همراه شد. همچنین ۶۷ درصد بازار، معادل ۵۵۶ نماد معاملاتی، معاملات روز چهارشنبه را در محدوده مثبت تابلو به پایان رساندند. در بخش سفارشات نیز برتری تقاضا حفظ شد. بهطوری که ارزش سفارشات خرید در انتهای معاملات به ۲.۵ همت رسید و حدود ۲.۱ همت بالاتر از سفارشات فروش قرار گرفت. مجموعه این دادهها نشان میدهد که بازار، دستکم در کوتاهمدت، همچنان از حمایت جریان تقاضا برخوردار است.
سنجش ارزندگی بورس
در مقطع فعلی، سنجش ارزندگی بورس تهران بیش از هر زمان دیگری اهمیت یافته و نگاه فعالان بازار به چند متغیر تعیینکننده دوخته شده است. متغیرهایی که میتوانند مسیر کوتاهمدت بازار سهام را مشخص کنند.
نخستین معیار، نسبت قیمت به سود هر سهم یا همان P/E بازار است. در پایان معاملات روز چهارشنبه، P/E بورس تهران به سطح ۷.۵ واحد افزایش یافت. این نسبت اکنون به مقاومت بلندمدت خود در محدوده ۸.۱ واحد نزدیک شده است. سطحی که در اردیبهشت امسال و همچنین دیماه سال گذشته، واکنش منفی بازار را بهدنبال داشت و آغازگر فاز اصلاحی شد. از این منظر، رفتار بازار در هفته آینده میتواند نقش تعیینکنندهای در عبور یا ناکامی از این مقاومت ایفا کند.
دومین فاکتور، ارزش دلاری بازار سرمایه است. ارزش دلاری بورس تهران در روز چهارشنبه به حدود ۹۷ میلیارد دلار رسید. رقمی که فاصله چندانی با نخستین مقاومت جدی این متغیر در سطح ۱۰۰ میلیارد دلار ندارد. عبور یا توقف بازار در این ناحیه، میتواند پیام روشنی از توان ادامهدار بودن موج صعودی یا آغاز فاز احتیاطی به سهامداران مخابره کند.
سومین معیار مهم، نرخ اوراق اخزا بهعنوان بازدهی بدون ریسک اقتصاد است. در حال حاضر، میانگین نرخ اخزا در محدوده ۳۷ درصد قرار دارد. سطحی که از منظر تاریخی بسیار بالاست. هرگونه گام افزایشی جدید در نرخ اخزا، بهویژه در این مقطع حساس، میتواند جریان پول ریسکگریز را از بازار سهام به سمت اوراق بدهی هدایت کند و فشار مضاعفی بر بورس وارد سازد.
در نهایت، نرخ دلار رسمی بهعنوان یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر سودآوری شرکتها مورد توجه فعالان بازار قرار دارد. دلار توافقی همچنان در سطح ۷۰ هزار تومان تثبیت شده، اما در مقابل، دلار تالار دوم که بهتدریج در حال پررنگتر شدن است، به محدوده ۱۰۰ هزار تومان رسیده است. تداوم رشد این نرخ و کاهش شکاف آن با دلار بازار آزاد میتواند تعدیل مثبت معناداری در صورتهای مالی شرکتها ایجاد کند و بهعنوان یک محرک صعودی جدی برای بورس تهران عمل کند.
مجموع این چهار شاخص نشان میدهد بازار سهام در نقطهای حساس ایستاده است. جایی که واکنش قیمتها در هفته آینده میتواند مسیر کوتاهمدت بورس تهران را شفافتر از همیشه ترسیم کند.
منبع: دنیای اقتصاد
